结构重塑周期下，优质核心资产价值正在凸显

术道研究员

结构重塑周期下，优质核心资产价值正在凸显

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道研究员 浏览：36 回复：1

理解了以下内容，自然知道投资的方向与怎样投资。

自改革开放以来，一直到2021年，全社会杠杆率几乎都在持续上升，债务发展模式带来的消费立竿见影，驱动经济高速发展。

大家不要听见债务就头大，觉得现在难，都是借债惹的祸，这对也不对。可以这样说，经济发展史就是一部举债的艺术史，债务工具在经济发展过程中，举足轻重。

尤其是现代货币体系几乎全部依赖于国家信用，强信用国家，债务率奇高。从这个角度，我国债务率相对较低，还有较大的提升空间，这也是必然选项。

在改革开放的40多年时间里，由于经济发展，需要举债，比如7384外债，国库券，企业债，贷款、借款，包括98年房改之后的房贷，都属于债务，债务最终对应的都是消费，所以一旦一个经济体债务率下降，可能会导致消费疲弱。

2021年下半年，房价见顶整理，在宏观调控下，以及人口拐点出现，房价出现了持续性明显下跌，对于已经买房的人来说，举债成了负担，失去了房价上涨带来收益、并由下一位房主举债接盘的背景之下，消费必然萎缩。对于没有买房但想买房的人来说，他们不买房、不贷款，就拉动不了消费。

因为你买了房，就面临设计、装修，买家电家具等等一堆产品，这些产品的背后，是很多工厂的业绩和工人的工资。

住房贷款是私人部门重要的债务之一，房价下跌，出生率下降，00后、10后大都父母留存有房屋，社会从集体主义逐步过渡到个人主义，一人吃好全家过好的理念，正在淡化家文化。加上现在的资产人群正在逐步老化、死亡，又会释放不少房源。

股票如果站在投资者的角度，也是一种债务，是用明天的预期，赚今天的钱，然后花掉。

现在，我国私人部门债务率萎缩，那么这个空缺只能政府来补。所以政府债务率大概率会持续上升。

多重因素叠加之下，我国经济呈现出L型寻底、K型分化的典型特征，宏观经济总量告别高速增长，进入长期磨底调整周期，很多传统行业感受不佳，那是因为经济正在从总量过剩转型到科技驱动。

所以杠杆率哪里高，哪里就是未来的方向之一。比如AI算力带来的AI基建，债务杠杆都上了天。

总而言之，我国经济的转型阵痛，本质是新旧增长动能的迭代升级。在分化加剧、机遇与风险并存的当下，拥抱制度红利，锚定优质核心资产，既是顺应经济转型趋势，也是穿越周期、把握长期价值的关键所在。

这是方向。

A股方向、板块方向也是确定的，因为是明牌。

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